La liquidez en la definición empresarial es la rapidez con la que sus activos se pueden convertir en efectivo. Si es dueño de un negocio, sabe que la liquidez del negocio es importante porque no solo representa la salud financiera subyacente de su negocio, sino que también le permite girar rápidamente en respuesta a ciertas circunstancias u oportunidades.
Sin efectivo ni equivalentes de efectivo, una empresa está a merced de las condiciones del mercado. Algo así como un velero sacudido por las olas. Un negocio de gran liquidez, por el contrario, es como un velero que puede sobrevivir cualquier tormenta.
¿Qué le permite la liquidez a su empresa?
Los expertos recomiendan tener a la mano al menos de 3 a 6 meses de gastos operativos. Por supuesto, como ocurre con cualquier otra cosa, siempre existe una disparidad entre lo que recomiendan los llamados expertos y lo que la gente realmente hace.
En cualquier caso, la importancia de la liquidez es que esencialmente puede hacer o deshacer un negocio. Las empresas con un alto grado de liquidez tienen la flexibilidad de comprar más inventario, equipos nuevos o contratar ayuda.
Les resulta más fácil expandirse y crecer. Pueden sobrevivir a períodos de recesión aprovechando sus ahorros o liquidando activos. Y también pueden responder a emergencias con mayor destreza.
Esa es, en pocas palabras, la respuesta a la pregunta de “por qué es importante la liquidez”. Pero, ¿con qué seriedad se toman esta pregunta las empresas reales? ¿Y cuál puede ser el resultado final de cómo responden o no responden?
¿Cuánta liquidez tiene realmente una empresa típica en Puerto Rico?
Un determinante sustancial de la liquidez empresarial es el flujo de efectivo, ya que la diferencia entre entradas y salidas puede dar como resultado el activo más líquido, que es el efectivo real. Según un estudio realizado por J.P. Morgan Chase, la salida de efectivo promedio diaria de una pequeña empresa es de $374, con una entrada de efectivo promedio diaria de $381, y una amplia variación entre industrias e incluso dentro de ellas.
Por ejemplo, los restaurantes tuvieron las mayores entradas y salidas, con $968 y $957, respectivamente, mientras que los servicios personales tuvieron las más bajas con $219 y $216. Si bien estas cifras ciertamente variarán según la industria y el tamaño de las empresas (puede estar seguro de que Coca-Cola está fluyendo más efectivo que $381), una cosa se vuelve evidente: si las empresas dependen únicamente del flujo de caja para generar liquidez, no van a llegar muy lejos.
En el ámbito de los servicios personales, por ejemplo, la mediana promedio indica que sólo 3 dólares van a la alcancía cada día. Al final de un año, esto podría resultar en alrededor o incluso menos de $1,000, lo que en realidad no es suficiente para cubrir ningún tipo de emergencia; ni siquiera se podría alquilar un camión de comida para el día de agradecimiento a los empleados con esa cantidad de dinero (para ese refuerzo moral de emergencia durante la temporada navideña).
El mismo estudio encontró que la pequeña empresa promedio tiene un saldo de efectivo diario de $12,000, nuevamente con una amplia variación entre industrias. La manufactura de alta tecnología fue la más alta con $34,200, y los servicios personales fueron los más bajos con $5,300. En el 75%, una empresa tenía entre 3 y 4 veces la mediana promedio. Eso significa, por ejemplo, que una empresa de servicios personales con mayor liquidez tendría hasta $21,200 disponibles para emergencias o compras rápidas.
Pero un aspecto muy deprimente es que este estudio encontró que la pequeña empresa promedio tiene sólo 27 días de reserva de efectivo, muy lejos del óptimo recomendado de 3 a 6 meses. De hecho, esa cifra indica que la pequeña empresa promedio está equipada en menos del 16% para manejar una emergencia, ejecutar una compra rápida o atravesar una pausa prolongada en el mercado.
Aún más deprimente, alrededor del 25% de las pequeñas empresas solo tienen efectivo disponible para 13 días, lo que esencialmente significa que cualquier evento inesperado resultará en la colocación del proverbial cartel de “todo debe irse” en la puerta.
Este estudio fue muy revelador. Los restaurantes, por ejemplo, se encontraban en el extremo inferior del espectro industria por industria, con sólo 16 días de reserva. Los restaurantes también tienen una liquidez muy baja en términos de clases de activos, porque los alimentos y los electrodomésticos de cocina muy usados son casi imposibles de liquidar.
Esto podría explicar, por ejemplo, la pandemia de cierres de restaurantes que resultó de los cierres y cuarentenas de Covid-19, y algunas estimaciones sugieren que hasta 159,000 restaurantes hicieron que sus chefs colgaran el delantal para siempre.
Por otro lado, los dueños de negocios inmobiliarios tuvieron a la mano alrededor de 47 días de gastos operativos. Esto tiene sentido, dada la naturaleza de la inversión inmobiliaria. Las transacciones a corto plazo, como una inversión, deben ejecutarse rápidamente y pueden requerir cantidades sustanciales de efectivo, mientras que las inversiones a largo plazo, como los alquileres, siempre tendrán una buena cantidad de reparaciones sorpresa.
Y luego estaban los negocios en el medio del espectro, como los servicios de reparación y mantenimiento, que tenían un promedio de 18 días de reservas de efectivo. Números como este indican una situación en la que una decisión proactiva y experta puede ayudar, ya sea en la tormenta o en la calma; por ejemplo, una ráfaga de actividad en el mercado para conseguir más clientes, o habilidades de negociación expertas para la compra de alguna maquinaria de reemplazo. Pero una administración inexperta o incluso promedio puede encontrarse en una situación difícil, todo debido a su mediocre liquidez.
¿Qué tipos de activos tienen una alta liquidez?
Esto nos lleva a nuestro siguiente segmento. ¿A qué se refiere exactamente la liquidez? Como se mencionó, nada es más líquido que el efectivo. Y si puede convertir activos en efectivo, esos activos se consideran líquidos. Cuanto más fáciles sean de liquidar, más liquidez se dice que tienen. Los valores negociables como acciones, bonos y ETF se consideran activos bastante líquidos porque pueden venderse rápidamente.
Los bienes raíces, por otro lado, son un activo altamente ilíquido porque existen muchas formalidades legales en torno a su intercambio que toman tiempo para procesarse. Los metales preciosos también se consideran muy líquidos, mientras que la mayoría de los equipos comerciales no lo son, aunque pueden ser más líquidos que los bienes raíces. El inventario es bastante líquido, mientras que el capital humano no lo es, al menos de forma inmediata.
Por así decirlo, eliminar el capital humano puede aumentar el flujo de caja al disminuir los costos de nómina. Pero, de nuevo, el dinero que aún no se ha materializado de los clientes tampoco se considera un activo liquidable (aunque en algunas fórmulas sí lo es). En general, la regla general para la cuestión de si un activo es líquido o no, es si se puede vender rápidamente o si ya es efectivo.
Aparte del efectivo, la liquidez de su negocio estará determinada por el tipo de negocio que ejecute. Si su negocio se dedica a la compra y venta de oro, su negocio tiene cierto grado de liquidez. Si su negocio se dedica a preparar declaraciones de impuestos, probablemente tenga un bajo grado de liquidez, a menos que el negocio también posea una cartera de acciones con un alto volumen comercial además de sus reservas de efectivo.
¿Cómo se evalúa la liquidez empresarial?
La liquidez empresarial a menudo se puede evaluar con índices de liquidez, de los cuales existen algunos tipos diferentes, que se analizan a continuación:
Proporción actual o proporción de capital de trabajo
Este índice mide qué tan bien una empresa puede pagar sus obligaciones de deuda dentro del próximo período de doce meses. Se calcula de manera muy simple dividiendo una proporción de activos circulantes por pasivos circulantes. Para mayor aclaración, el término activos corrientes incluye elementos del balance como efectivo, cuentas por cobrar, inventario y otros activos corrientes que se espera liquidar en un año.
En términos de pasivos corrientes, esto incluye obligaciones financieras como cuentas por pagar, nómina, impuestos, deuda a corto plazo y la porción de deuda a largo plazo del año en curso. A los efectos de esta fórmula, en la mayoría de las industrias es deseable un índice resultante de al menos 2, mientras que un índice de 1 o menos indica que una empresa tiene algunos problemas de solvencia.
Relación rápida o relación de prueba ácida
Este índice es similar al índice actual, pero un poco diferente porque solo tiene en cuenta los activos que se pueden liquidar rápidamente. Esta relación se calcula sumando efectivo, valores negociables y cuentas por cobrar netas, y luego dividiendo esa suma total por los pasivos corrientes, que incluirían cuentas por pagar, salarios, impuestos, deudas a corto plazo y la porción corriente de la deuda a largo plazo. . Como puede ver, esta fórmula excluye elementos como el inventario, que no necesariamente puede liquidarse rápidamente. Una empresa financieramente solvente debería tener una proporción resultante de al menos 1.
Proporción de Caja o Proporción de Liquidez Absoluta
El dinero habla y el efectivo es el rey, como dicen. Esta relación examina qué tan bien una empresa puede liquidar inmediatamente una obligación. La relación se calcula teniendo en cuenta únicamente el efectivo real y los valores negociables (y no las cuentas por cobrar) y luego dividiendo esa cifra por los pasivos corrientes.
Como ejemplo de una empresa con deficiencia de liquidez, una empresa con sólo 13 días de efectivo disponible (que, como se mencionó anteriormente, representa alrededor del 25% de las empresas) y préstamos comerciales que exceden estas reservas, tienen un índice de efectivo deficiente.
Proporción de flujo de caja operativo
La fórmula utilizada para el índice de flujo de efectivo operativo es similar a la fórmula utilizada para el índice de capital de trabajo, pero en lugar de examinar los activos circulantes, examina el flujo de efectivo. Esta relación se obtiene dividiendo el flujo de efectivo por los pasivos corrientes, para ver qué tan bien una empresa podría aprovechar su flujo de efectivo actual para liquidar sus obligaciones de deuda existentes.
Como puede ver, esta no es exactamente una medida de la liquidez estática de una empresa en términos de efectivo disponible, valores negociables y otros activos. Pero sí proporciona una buena visión de qué tan bien pueden utilizar el flujo de efectivo para sostener su liquidez.
Los índices más utilizados para evaluar la liquidez son el índice actual y el índice de prueba ácida. Los acreedores pueden utilizar estos índices para determinar si una empresa es digna de un préstamo. Por supuesto, la ironía aquí es que una empresa necesita dinero para pedir dinero prestado. ¿O no? Recuerde que el inventario se puede incluir en el cálculo del índice actual. Para muchas empresas, esto puede mejorar significativamente su índice de liquidez y sus posibilidades de obtener un préstamo cuando lo necesiten.
Los préstamos comerciales pueden mejorar su liquidez.
Después de la discusión anterior sobre la importancia de la liquidez, es de esperar que resulte evidente que esperar para obtener un préstamo hasta que lo necesite probablemente sea una mala idea, por varias razones.
Una es que si necesita un préstamo para pagar la nómina y las cuentas por pagar después de una pausa en la actividad, es posible que sus reservas de efectivo se hayan reducido hasta el punto en que su índice de prueba ácida no sea atractivo.
Es posible que poco a poco haya comenzado a liquidar sus otros activos y a vender inventario con descuento para mantener el negocio a flote, lo que ha resultado en un índice de liquidez incluso pobre. El resultado final es que estás en un arroyo de liquidez sin un remo, como se podría decir.
Otra razón por la que se debe explorar la financiación empresarial antes de necesitar financiación es la tasa de interés. Si sus índices de liquidez indican un riesgo crediticio, su tasa de interés será peor de lo que habría sido si hubiera solicitado un préstamo en tiempos mejores. Las tasas de interés cambian, por supuesto.
A veces, esos cambios en las tarifas no coinciden de manera óptima para su negocio. Prestar atención a las tasas de interés (y buscar financiamiento cuando las tasas son buenas) es el tipo de vigilancia que puede generar reservas de efectivo más saludables: un préstamo más grande con pagos más bajos.
Aunque parezca contradictorio, obtener un préstamo comercial cuando no lo necesita y utilizar ese préstamo para crear reservas de efectivo puede ser una de las decisiones comerciales más inteligentes que pueda tomar. Considere nuestro examen del estudio realizado por Chase Bank y recuerde cuántas empresas tienen menos de un mes de reservas y cuán pequeño es el margen entre sus entradas y salidas. Muchas de estas empresas se están poniendo en la zona de peligro con sus índices de liquidez, un lugar en el que su empresa no tiene que estar si explora la financiación empresarial adecuada.
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